苏州天责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，小姐为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，小姐同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。姐第责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

所以要判断M1上涨的持续性，次游长要把今年1月和2月的数据加起来，次游长才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。从宏观经济看，两晚也很难得出经济复苏使得M1跳升，两晚1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。目前看最有解释力的是春节因素，没玩去年的春节是1月份，没玩导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

其中，苏州天住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。2023年年末M1余额为68.1万亿元，小姐同比增长仅仅为1.3%，小姐全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

其中，姐第住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

从历史上看，次游长由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，两晚只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，两晚相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。

但干预就像药品，没玩都具有一定的副作用。大象属于食草动物，苏州天由于没有胃，苏州天每天大象需要长时间不断咀嚼食物来获得营养，因此大象的臼齿磨损非常快，为了延续生命，大象每隔10年左右会换一次牙，一生居然能换5次，一旦5次换完，被慢慢磨平的臼齿会脱离，咀嚼食物的难度加大，进而影响进食量，久而久之，老象就会因减食而消瘦、免疫力下降而走向死亡。

而在步入深度老龄化之前的60年代，小姐GDP增速多次出现7%或8%以上的增长。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，姐第GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。